Первичный дефицит государственного бюджета представляет собой разность между величиной общего дефицита и суммой процентных выплат по долгу. При долговом финансировании первичного дефицита увеличивается и основная сумма долга и коэффициент его обслуживания, т.е. возрастает «бремя долга» в экономике. Увеличение первичного излишка позволяет избежать самовоспроизводства долга.

BD

общий

=(

G

+

N

+

F

)-

T

;

BD

первичный

=(

G

+

F

)-

T

;

где G – государственные закупки

N – выплаты по обслуживанию долга

F – трансферты

T – налоговые поступления в бюджет

N=D*Rr;

где N – выплаты по обслуживанию долга

D – величина долга

Rr – реальная ставка процента

Долговое финансирование дефицита государственного бюджета увеличивает ставки процента и, следовательно, сокращает инвестиционные расходы.

Существует три подхода к регулированию Федерального бюджета:

1 – ежегодное балансирование бюджета,

2 – циклическое балансирование бюджета,

3 – отказ от балансирования бюджета, но стабилизация экономики.

Для балансирования бюджета правительство должно:

или 1 – увеличить ставки налога,

или 2 – сократить государственные расходы,

или 3 – использовать сочетание этих двух мер.

Для ликвидации грядущих бюджетных излишков правительство должно:

или 1) снизить ставки налога

или 2) увеличить правительственные расходы

или 3) использовать сочетание этих двух мер

Но эти меры увеличивают совокупность спроса и поднимают цены.

График циклически балансируемого бюджета показывает, что во время спада экономики правительство осуществляет антициклическую политику, снижает налоги и увеличивает расходы, сознательно вызывая дефицит бюджета. В ходе последующего инфляционного подъема оно повышает налоги и урезает правительственные расходы. Федеральный долг, образовавшийся в период спада, покрывается положительным сальдо бюджета, возникшим в период подъема. Однако, подъемы и спады в экономическом цикле могут быть неодинаковы по глубине и длительности. Длительный и глубокий циклический спад, за которым последует короткий и незначительный период процветания, приведет к появлению циклического дефицита федерального бюджета, вызванного спадом деловой активности и обусловленным им сокращением налоговых поступлений.

Теория функционального финансирования рассматривает проблему государственных дефицитов и излишков как малозначительную по сравнению со спадами экономики и инфляцией.

Функциональное финансирование – использование фискальной политики для обеспечения производства неинфляционного ЧНП в условиях полной занятости независимо от воздействия этой политики на государственный долг. Причем по мере ускорения роста экономики налоговые поступления автоматически возрастают и при данных правительственных расходах дефицит отчасти самоликвидируется.