На нижеприведенном графике представлена совместная динамика темпов роста цен ( синяя линия ) и денежной массы по агрегату М2 (фиолетовая линия)[39].

Из графика видно, что сохраняется жесткая связь между динамикой денег и цен: замедление и ускорение роста количества денег в экономике приводит к снижению или росту уровня инфляции, правда с задержкой в 4-6 месяцев.

Как известно, в функцию государства входит обеспечение экономики деньгами в количестве, обеспечивающим нормальное функционирование экономики. Однако по данным “Эксперта” №4 за 5 сентября 1995 года правительство постоянно проскакивает тот объем денег, который бы способствовал стабильности экономики (этот уровень был найден чисто эмпирическим путем). Интересно то, что в первой период денег преимущественно было слишком много, за второй - чуть мало, а с 1994 года наблюдается синусоидальное колебание кривой насыщенности рынка деньгами вокруг оптимального района, причем период колебаний составляет около года.

Но монетарная политика не ограничивалась изменениями в денежной массе. Также проводятся игры и с “ценой” денег. Как уже я упоминал, с начала реформ деньги были относительно дешевыми, а вот уже начиная со второго периода деньги стали дорожать, и притом довольно сильно. На это повлиял и тот факт, что государство практически перестало финансировать некоторые отрасли, а коммерческие банки вынуждены были давать кредиты по высоким ставкам из-за высокой невозвращаемости кредитов.