Анализ динамики основных макроэкономических показателей за по­следние пять с половиной лет реформ (с оценкой уровня благосостоя­ния) показывает, что обеспечить экономический рост невозможно без решения проблемы соответственно объема денежной массы потребно­стям экономики При этом. необходимо четко обосновать, сколько по­требуется денег для обеспечения экономического роста. На первых взгляд эта проблема достаточно "проста", поскольку для обеспечения товарно-денежной сбалансированности денег в обращении должно быть столько, сколько стоят все товары и услуги По именно здесь и возника-ет главный парадокс. Если увеличивать денежную массу в пропорции. соответствующей темпам роста цен. то экономический механизм быст­ро войдет в гипсринфляционную спираль Если же не добавлять денег в обращение. то при низкой инфляции будет длительный и глубокий спад производства

Поскольку в течение пяти последних лет принимались разнонаправ-тенные относительно достижения результата решения (при которых спад замедляли за счет эмиссии, а инфляцию снижали за счет ограниче­ния денежной массы, то в экономике продолжались и спад. и наращива­ние денежной массы Все это привело к тому. что масштаб цен изменил­ся примерно в 10 тыс раз Очевидно, что процесс стагфляции, когда денежная масса растет в условиях спада производства, будет продол-каться до тех пор, пока либо не ограничат рост цен на продукцию про-изводитслей-монополистов. либо нс сформируется конкурентная среда. поскольку для создания конкурентной среды потребуется не одно деся-илетис. то для остановки спада производства при отсутствии инфляции единственно возможным решением является проведение эффективной меновой политики, исключающей произвольный рост цен в секторах с монополизированным производством "Однако даже если цены будут контролироваться. как рассчитать необходимый объем денежной массы. обеспечивающий экономический рост? Известно, что в 1996 г и первой половине 1997 г. денежная масса росла несколько быстрее темпов ин­фляции. и тем не менее за истекшее время не удалось решить ни одной 13 главных проблем неплатежей, ликвидации (или хотя бы снижения) ровня бюджетного дефицита и государственного долга, задолженности ю зарплате, и самое главное, добиться хоть небольшого экономического юста Почему" Ответ прост экономике по-прежнему не хватает денег 40 каких ?

Денежную массу принято подразделять на несколько агрегатов МО -наличная денежная масса. VII - МО плюс счета до востребования. М2 -Л1 плюс счета на срочных вкладах При этом за основу в расчетах берется, как правило, агрегат М2 Посмотрим, насколько это обоснованно (см таблицу)

В 1991 г валовой внутренний продукт составлял 1,9 трлн руб. а в 1992 г после отпуска цен на свободу он сразу "увеличился" в 10 раз Если потребительская корзина, например, стоила 500 руб . то после ли-берализации ее цена возросла до 5000 При этом из-за нехватки денеж-ной массы в обращении произошло сокращение товарной массы (по офищиальным данным) на 14% Можно ли было в этих условиях нс компенсировать рост цен, т.е не добавить денег в обращение" Конечно. нет Поэтому на фоне разговоров о необходимости проведения жесткойкк кредитно-финансовой политики правительство было вынуждено уволи­чить уже в 1992 г наличную денежную массу с 300 млрд ло 1.^ трлн ру5 - почти в 6 раз. .хотя цены выросли за это же время в 26.1 раза Ес-ли бы даже такого увеличения денежной массы не произошло, то спад был оы гораздо глубже, а социальная напряженность еще больше Игно-рирование законов товарно-денежного баланса, при котором деньги в экономику поступали не в соответствии с ее потребностями (пропорционально возросшей стоимости товаров), а только исключи-тельно под угрозой социального взрыва, вылилось в сокращение ВВП в реальном выражении в 1993 г еще на 9%. хотя номинально он снова вырос почти в 10 раз Цены за этот год поднялись в 9.4 раза. а денежная масса увеличилась только в полтора Прежде всего это обернулось на следующий год потерями в ВВП еще на 13%